精品1区_欧美国产日韩一区_日韩在线免费电影_国产一区二区三区四区五区_在线观看a视频_色呦呦日韩

滕泰:明年通脹壓力緩解 整體看好股市

2010-12-20 09:36     來源:中國證券報     編輯:張蕾

  18日,在由民生證券主辦的“軟著陸,龍抬頭——2011年民生證券北京客戶投資報告會”上,民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰表示,近期市場頗為關注的通脹壓力將隨著供給增加、經濟減速、預期好轉和宏觀調控在明年春節后部分緩解,明年下半年有效緩解。預計我國宏觀經濟將在明年二季度實現“軟著陸”,2011年上半年CPI同比上漲3.6%,下半年2.8%,全年3.2%。

  “我們較市場普遍觀點更為樂觀。因為真正對通脹造成影響的,是需求、貨幣。所謂通貨膨脹,是過多的貨幣追求過少的商品,如果是過多的貨幣追求過多的商品,就要算一個比例,叫做產能貨幣供應量。”滕泰說,過多的貨幣除以過多的產能,現在這個指標略微大于一,還不到大幅推動價格上漲的程度。比如,一方面多出四萬億貨幣,另一方面又多出四萬億產能,那么兩者互相對沖,價格就不會上漲。這就解釋了,為什么這幾年發了相當量的貨幣,物價卻沒有瘋長,就是因為現在的背景已經跟上世紀90年代完全不一樣了。在全球產能和產品過剩的背景下,制造業的價格也很難上漲,過剩的流動性最終更可能體現在稀缺資源和資產上。“所以貨幣有一定影響,但它沒有推動全面的物價上漲,就是因為產品、產能在增加,資產市場在擴大。”而在需求方面,我國總量保持穩定尤其是內需,不會出現爆發式的增長。

  從流動性層面來看,滕泰認為,明年流動性不會太少,新增信貸7.5萬億左右,M2增速16%左右,加上存量貨幣,流動性依然充裕。他表示,明年的貨幣政策取向“穩健”,關鍵是怎么理解“穩健”的變化趨勢。如果相信2010年貨幣政策是“寬松”,那么從“寬松”到“穩健”,就意味著緊縮;如果認為2010年連續加存款準備金、加息的政策不能稱之為“寬松”,而是實實在在的“緊縮”,尤其是總是給資本市場以超預期的“緊縮”,那么明年就是從“緊縮”到“穩健”,或者至少是從“緊縮預期”到“穩健預期”——預期是影響資本市場走勢的重要因素,從緊縮預期到穩健預期,或者說,只要實際的貨幣政策不比現在投資者預期的更“緊”,股市就需要反映經濟增長、業績增長、流動性過剩、藍籌股低估等其他需求。

  對于2011年股市的走勢,滕泰表示整體看好,關鍵是看流動性和大類資產的吸引力,相對于住房和債券、存款而言,股市的吸引力比前幾年大。具體指標很多,主要是風險溢價和M1的變化。他表示,上半年看好藍籌股,下半年看好成長股。

延伸閱讀

訂閱新聞】 

更多專家專欄

更多金融動態

更多金融詞典

    更多投資理財

    主站蜘蛛池模板: 色com | 色综合色综合网色综合 | 精品久久久久久 | 大陆一级毛片免费视频观看 | 久久久久久久久久久网站 | 日韩免费区 | 亚洲日本国产 | 中文字幕一区二区三区乱码图片 | 成人免费xxxxx在线视频软件 | 毛片毛片毛片毛片毛片毛片毛片毛片 | 日韩在线免费 | 91久久国产综合久久 | 国产精品三级在线 | 九九九九九九精品任你躁 | 日日做夜夜操 | 91av在线免费看 | 亚欧洲精品视频在线观看 | 欧美一区二区高清 | 国产婷婷色综合av蜜臀av | 99精品热视频 | 极品少妇一区二区三区精品视频 | 中文字幕一区在线观看 | av网站免费| 天天天色 | 偷拍自拍亚洲 | 亚洲精品国产综合区久久久久久久 | 免费h视频 | 国产香蕉视频在线播放 | 黄色地址| 日本成人三级 | 亚洲一区二区三区在线播放 | 好姑娘影视在线观看高清 | 久久人人爽人人爽人人片av高清 | 天天摸天天看 | 国产精品国产三级国产有无不卡 | 精品视频一区二区三区 | 精品久久久免费视频 | 一区二区不卡视频 | 亚洲精品成人在线 | 粉色午夜视频 | 亚洲在线 |