中國貿易順差受指責
克魯格曼認為，中國巨大貿易順差并不完全是比較優勢的結果，而是由政策的原因造成的，如果減少官方對于人民幣匯率的干預，赤字不會這么大。中國應該盡力減少貿易盈余，因為整個世界不太可能再繼續接受中國現在這么大的貿易赤字。
對此，龍永圖回應稱，一個國家不能因為有比較大的貿易順差，就成為國際指責的對象。中國的貿易順差不是操縱匯率或者實行重商主義政策造成的，這是一種合法的順差，是國際貿易相對優勢決定的順差，用政治壓力改變這種順差是違背市場經濟規律。
龍永圖強調，并不是中國想繼續保持危機前這樣大的貿易順差，中國一直在試圖增加進口，擴大內需來減少自己的貿易順差。
中國有沒有操縱匯率？
克魯格曼辯稱，“盈余是市場作用的結果，世界不應該對此加以指責。但是，如果要描述中國的盈余是一個市場化的結果的話，就太有想象力了。人民幣不能自由兌換，并且保持一個相對弱幣的地位，這是中國貨幣政策的結果�！笨唆敻衤Q“美國財政部每次說到中國沒有操縱匯率的時候都是在撒謊”。
對此，龍永圖當即反駁：“世界各國中，有些實行自己的貨幣不可兌換，有些決定不開放自己的資本市場�？唆敻衤壬绻J為凡是選擇實行自己的貨幣不可兌換的就是操縱匯率，那么中國和全世界很多國家就注定要永遠操縱匯率下去了。”
龍永圖表示，中國的目標是想改變以美元為中心的體系，在這種體系改變以后，人民幣變成自由兌換的時候，才會有一個真正的全球的公平的自由貿易�，F在中國在忍受這種不公平，不能同時再接受對于這種不公平的指責。
中國外匯政策“有問題”？
在克魯格曼看來，中國央行把搜集起來的外匯購買外國的國債，是非常奇怪的政策，他懷疑中國的外匯政策“有問題”�！爸袊e累了非常巨大的外匯，投資回報很低，甚至是負的，我們可以說他可能有一些其他的目的。而且持有的外匯幣種基本都是美元，這個集中度也有些問題。”
對此，龍永圖反駁道：“我同意克魯格曼先生講的中國出口了大量的商品而換取了一些美元，然后又買美國的國庫券，是很奇怪的現象。但是我們沒有辦法，主要是因為全球金融體系是以美元為中心，我們現在還暫時沒有力量去改變，雖然我們現在想改變。實際上，真正的國際貿易最大受益者是進口國而不是出口國。所以，中國人在吃了很大虧的情況下，你們還在指責中國，這是完全不公平的。”
龍永圖認為，中國可能在今后幾年都不會實行人民幣匯率自由兌換，這是出于防范匯率風險的需要�！坝捎谀壳叭蚪鹑谥刃虻牟还叫�，所以我們選擇了不實行貨幣自由兌換。不選擇自己貨幣進行自由兌換的國家就是操縱匯率嗎？”龍永圖反問克魯格曼。
克魯格曼對此則表示，他也并不是支持人民幣在近期可兌換，有很多國家的貨幣都是不可兌換的，但沒有一個國家的外匯儲備有中國這么大，這值得擔心。
