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穆迪向61只中資股亮紅旗 六只高危股今暴跌

2011-07-12 14:24     來源:中國經濟網     編輯:王思羽

  7月12日上午,中資股財務危機再添陰霾,評級機構穆迪用一個“紅旗”(Red Flags)測試系統,對61家中資非金融企業全面審查,并點名西部水泥(02233-HK)等6只“高!泵衿蠊煞。6股今日齊齊暴跌,最高跌幅逾兩成半。

  中資企業財務透明度近來備受關注,穆迪昨日以新設計的“紅旗”信號測試,聚焦非金融中資企業的透明度問題和總體復雜性,進行共20項測試。這20項指標可歸類為企業管治、商業模式、高速增長的策略、盈利或現金流的質素,以及審計師意見等五大范疇。穆迪指出,近期市場上一些上市公司信用問題,嚴重動搖了投資者的投資意欲。

  穆迪的報告點出6家“高危”中資企業,全部都是民營企業,分別獲發7至12支“紅旗”。6家企業包括香港上市的西部水泥、永暉焦煤(01733-HK)、旭光高新材料(00067-HK)、恒鼎實業(01393-HK)、龍湖地產(00960-HK)及在美國上市的賽維LDK太陽能。

  其中,近年來盈利急升的西部水泥獲發最多“紅旗”。穆迪表示,西部水泥上市前缺乏完善的內部監控制度,上市不足一年即更換首席執行官(CEO)及財務總監(CFO),加上其EBITDA(折舊利潤率)率高于同業,股權又高度集中,屬于最高危企業。

  不過港媒今日引述西部水泥反駁稱,公司EBITDA并非特別高,只是其它水泥股的毛利率低。

  另一家獲得較多“紅旗”的是獲中投入股的新能源股旭光。穆迪認為旭光過去4年資本開支高于營運現金流,應收貿易賬明顯惡化,對公司現金流表示關注。

  對于兩家焦煤企業永暉焦煤和恒鼎實業,穆迪同樣認為增速太快,資本開支過高,股權又過度集中,因此投資者需要特別關注。永暉回應稱,資本開支龐大是所有大宗商品企業的共同點,而傳統中資企業股權均高度集中,但公司決策是整個管理團隊的決定,控股股東沒有絕對權力。

  盡管作出了反駁,但這些股票今日集體暴跌,其中西部水泥最多曾跌26.5%,現報2.59港元跌8.5%。龍湖地產和永暉焦煤也都曾跌超過10%,旭光、恒鼎實業則均跌約6%。美國上市的賽維LDK太陽能昨日在美國市場上也下跌1.8%。

  市場人士表示,對于西部水泥和龍湖地產,穆迪的報告打擊較大,由于兩只股票聲譽較佳,在公司治理、財務方面未被質疑過。此外,穆迪沒有披露其余56家公司的名字,導致在公司治理方面曾被質疑、或透明度不高的民營企業股份較可能遭到投資者拋售,預料未來民企管治問題會暴露得越來越多。

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