（一）證券商及上市（柜）公司在大陸的經(jīng)營(yíng)情況
由于大陸證券市場(chǎng)的雄厚發(fā)展實(shí)力受到廣泛重視，臺(tái)灣證券商開(kāi)始積極布局，迄今已有15家臺(tái)資證券公司在大陸設(shè)立25個(gè)辦事處，兩岸簽署證券MOU后，臺(tái)灣證券商將展開(kāi)全面經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張。主要證券商布局情況如下：
群益證券。最早來(lái)大陸設(shè)點(diǎn)的證券商，擁有大陸外資股的承銷和經(jīng)紀(jì)資格。1993年成立香港子公司，1997年成立群益國(guó)際控股有限公司上海代表處，成為臺(tái)灣第一家獲準(zhǔn)在大陸設(shè)代表處的券商。
中信證券。1994年成立凱基金融亞洲有限公司，轉(zhuǎn)投資香港凱基證券并于1997年開(kāi)業(yè)。1999年收購(gòu)海裕證券與海裕期貨，年底凱基金融亞洲有限公司取得香港主板及創(chuàng)業(yè)板的承銷業(yè)務(wù)執(zhí)照，業(yè)務(wù)延伸至兩岸三地。在北京設(shè)有代表處。
元大證券。作為臺(tái)灣資本市場(chǎng)中的龍頭證券商，其規(guī)模與績(jī)效均為島內(nèi)券商的樣板。1994年在香港成立元大京華香港分公司，初期以服務(wù)臺(tái)商為目標(biāo)，積極拓展業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并積極與世界知名證券集團(tuán)合作發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)，積極為進(jìn)軍大陸做準(zhǔn)備。在上海、北京設(shè)有代表處。
元富證券。是大中華區(qū)少數(shù)有香港H股、大陸B(tài)股證券與投資業(yè)務(wù)的全功能臺(tái)資證券商。在香港設(shè)立子公司，在上海設(shè)有代表處和上海元富投資顧問(wèn)公司。在深圳設(shè)有代表處，與大陸南方證券進(jìn)行策略聯(lián)盟。
金鼎證券。1993年與香港力寶亞洲集團(tuán)共同出資成立香港子公司，針對(duì)大陸不同產(chǎn)業(yè)設(shè)立投資基金，吸引國(guó)際資金以基金形式投入大陸股市。在上海、北京設(shè)有代表處。
富邦證券。在香港設(shè)有子公司，結(jié)合港基銀行、臺(tái)北富邦銀行香港分行的資源積極拓展香港業(yè)務(wù)。在上海設(shè)代表處，并與上海銀河證券進(jìn)行策略聯(lián)盟。
寶來(lái)證券。在香港設(shè)有分公司和子公司，在上海設(shè)代表處，與道富環(huán)球資產(chǎn)管理公司進(jìn)行大中華區(qū)域的策略聯(lián)盟。
其它如日盛、大華、臺(tái)證、統(tǒng)一、兆豐、永豐金等證券商均在上海及大陸其它城市設(shè)有臺(tái)灣大多數(shù)上市（柜）公司都已投資大陸。截至2009年6月底，臺(tái)灣赴大陸投資的上市（柜）公司共有928家，占全體上市（柜）公司總數(shù)的72.5%；累計(jì)投資金額8996億元新臺(tái)幣，較上年底增加5.7%，其中以電腦及周邊設(shè)備和電子工業(yè)投資金額最大。上市（柜）公司投資收益匯回島內(nèi)累計(jì)金額為813億元新臺(tái)幣，其中同樣以電腦及周邊設(shè)備和電子工業(yè)匯回金額最多。
（二）臺(tái)當(dāng)局對(duì)證券商及上市（柜）公司大陸投資的政策限制
臺(tái)當(dāng)局雖開(kāi)放島內(nèi)證券商可以直接赴大陸投資證券公司設(shè)立子公司（仍需兩岸簽署證券監(jiān)管備忘錄才能實(shí)現(xiàn)），但對(duì)證券商的經(jīng)營(yíng)范圍有嚴(yán)格限制，除不能受托買賣大陸公司發(fā)行的有價(jià)證券外，也不能經(jīng)營(yíng)港澳地區(qū)發(fā)行的“陸資企業(yè)”有價(jià)證券。在受托買賣境外基金方面，不能經(jīng)營(yíng)未經(jīng)“金管會(huì)”批準(zhǔn)的境外基金。對(duì)上市（柜）公司投資大陸金額則長(zhǎng)期限定在企業(yè)凈值的40%以內(nèi)。
2008年國(guó)民黨在臺(tái)重新執(zhí)政后，臺(tái)當(dāng)局對(duì)證券商和上市（柜）公司的限制有所放寬，但仍未解除，主要包括：
1、證券商赴大陸投資限額。臺(tái)當(dāng)局提高島內(nèi)證券商利用海外分行參股大陸證券公司的投資限額，由占企業(yè)凈值的10%提高到30%，并取消持有大陸投資公司已發(fā)行股份至少25%的限制。
2、企業(yè)投資大陸的限制。去年7月，臺(tái)當(dāng)局將企業(yè)與個(gè)人赴大陸投資金額上限由原來(lái)的“累退式比率上限”改為“單一比率上限”，并放寬為60%，中小企業(yè)在新臺(tái)幣8000萬(wàn)元與凈值60%之間選擇較高者適用，個(gè)人對(duì)大陸投資上限放寬至500萬(wàn)美元。此外，企業(yè)營(yíng)運(yùn)總部設(shè)在臺(tái)灣的企業(yè)和跨國(guó)企業(yè)在臺(tái)子公司對(duì)大陸投資沒(méi)有金額限制，臺(tái)灣企業(yè)并購(gòu)大陸企業(yè)也不納入60%的投資額度計(jì)算。
3、企業(yè)在島內(nèi)資本市場(chǎng)募集資金投資大陸的限制。去年7月臺(tái)當(dāng)局對(duì)該限制政策也進(jìn)行了調(diào)整，企業(yè)營(yíng)運(yùn)總部設(shè)在臺(tái)灣的上市（柜）公司和跨國(guó)公司在臺(tái)子公司，其島內(nèi)募集資金用途不受限制，可完全用于投資大陸，但未取得營(yíng)運(yùn)總部證明的公司，或受對(duì)大陸投資金額60%以下限制的上市（柜）公司，其在臺(tái)募集資金的60%可用于在大陸投資。
（三）臺(tái)資本市場(chǎng)對(duì)大陸逐步開(kāi)放
臺(tái)當(dāng)局長(zhǎng)期嚴(yán)格禁止陸資進(jìn)入其資本市場(chǎng)，但隨著兩岸關(guān)系改善及臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，臺(tái)當(dāng)局開(kāi)始逐步對(duì)陸資開(kāi)放。
證券發(fā)行。為擴(kuò)大資本市場(chǎng)規(guī)模、發(fā)展成為亞太籌資中心、吸引臺(tái)商回臺(tái)上市并鼓勵(lì)其在臺(tái)投資，臺(tái)當(dāng)局有條件漸進(jìn)開(kāi)放陸資企業(yè)赴臺(tái)發(fā)行證券。第一步，開(kāi)放香港上市企業(yè)在臺(tái)籌資。2008年6月26日，臺(tái)當(dāng)局通過(guò)“調(diào)整兩岸證券投資方案”，開(kāi)放香港交易所掛牌企業(yè)赴臺(tái)第二上市（柜）及發(fā)行臺(tái)灣存托憑證（TDR），但不包括在大陸注冊(cè)登記、或陸資持股超過(guò)20%、或陸資有主要影響力的香港上市企業(yè)。第二步，開(kāi)放含陸資的外資上市企業(yè)在臺(tái)籌資。2008年7月31日，臺(tái)當(dāng)局通過(guò)“海外企業(yè)來(lái)臺(tái)上市松綁及適度開(kāi)放陸資投資股市方案”，開(kāi)放含陸資任意比例的外資企業(yè)赴臺(tái)第二上市（柜），但因涉及修改“兩岸關(guān)系條例”有關(guān)條款，具體實(shí)施時(shí)間至今未定。此外，臺(tái)灣證券交易所還提出兩岸三地合編“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）”，同時(shí)掛牌交易。
證券交易。為吸引和有效利用大陸資金、增加島內(nèi)資本市場(chǎng)動(dòng)能，2009年4月30日，臺(tái)當(dāng)局通過(guò)“大陸地區(qū)投資人來(lái)臺(tái)從事證券投資及期貨交易管理辦法”，正式開(kāi)放大陸地區(qū)投資人赴臺(tái)投資證券與期貨。其一，投資主體僅限于大陸境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資人（QDII）及島內(nèi)上市（柜）公司的大陸籍員工與大陸籍股東。其二，投資范圍與外資相同，包括：臺(tái)灣地區(qū)證券、“國(guó)外”受益憑證、海外公司債產(chǎn)、海外存托憑證與海外股票。其三，投資單一上市（柜）公司股份超過(guò)10%須“經(jīng)濟(jì)部”審查批準(zhǔn)，且投資比率上限受相關(guān)法規(guī)約束。其四，陸資持有島內(nèi)上市（柜）公司股份的表決權(quán)的行使，不得對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理有實(shí)質(zhì)控制或影響。（本文作者朱磊系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院臺(tái)灣研究所經(jīng)濟(jì)研究室主任 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）
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