歐洲央行制定貨幣政策左右為難

　　據證券日報報道，希臘債務危機爆發以來，危機蔓延歐洲的陰云一直沒有散去。市場對希臘債務問題持續蔓延的擔憂，是近期歐美股市乃至全球金融市場動蕩的最重要原因。

　　盡管歐洲聯盟和國際貨幣基金組織同意伸出援手，希臘也通過財政“瘦身”方案，積極應對。但仍有不少專家認為，被評級機構調低等級的葡萄牙、西班牙可能正在步希臘后塵。如果經濟體量較大的西班牙被推倒，那么，自希臘始的主權債務危機在歐洲大陸蔓延之勢將進一步確立。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，希臘之后，西班牙可能效仿希臘向歐盟求救，這樣一來，歐盟拯救方案將被逼上必須全面解決歐盟成員國主權債務危機的不歸路。全球金融市場可能出現第二次下探。

　　5月7日，歐元區各國領導人在布魯塞爾舉行特別峰會，歐元區16個成員國領導人經9個小時緊急會商，于5月8日凌晨提出建立一個穩定機制，創建針對任何陷入困境成員國的應急資金，采取“一切手段”捍衛歐元區穩定。并對外界承諾會盡力阻止希臘債務危機蔓延至歐元區其他國家，希臘危機不會導致歐元“脫軌”，拖累歐洲經濟復蘇。

　　過去3個月，歐元區4次召開緊急會議，避免希臘“破產”的方案日益清晰，最終催生歐盟歷史上最大的救助計劃。然而，市場對此幾乎無動于衷，關于希臘債務危機將蔓延至西班牙、葡萄牙等歐元區國家的傳言不斷擴散，歐元持續遭拋售。

　　隨著希臘債務危機的不斷升級，危機陰云已從經濟領域擴散到了政治領域。有專家預言，由于缺乏單個國家應對危機的有效手段，歐元區終將解體。法國媒體的民意調查顯示，有38%的法國民眾希望法國退出歐元區。

　　摩根士丹利研究主管Joachim Fels指出，經濟成長疲弱的小國無法輕易退出歐盟貨幣聯盟，這是因為這些國家須為此付出巨大代價：遭受高利率的懲罰，背負巨額歐元債務，與此同時還面臨資本出逃的風險。而對于強大的德國而言，退出歐元區能夠確保貨幣穩定。

　　不過，此次希臘債務危機把歐元區的一些體制缺陷充分暴露出來。歐元區16國使用同一種貨幣，但財政政策卻還在各成員國手中，歐元區各國財政政策各自為政。

　　目前，歐元區整體上有復蘇勢頭，其中德國的復蘇勢頭非常強勁，法國也已開始出現正增長，而希臘還在繼續衰退。各國經濟狀況不一，使得歐洲央行貨幣政策的制定左右為難，因此歐元區將會怎樣發展，前景還很難預料。