<P> <STRONG>10月新增貸款5877億</STRONG></P>
<P> 央行昨天公布的10月份金融數(shù)據(jù)顯示，10月新增人民幣貸款5877億元，遠超4500億元的市場預(yù)測均值。分析師認為，信貸增長維持高位將加大政策收緊力度，年內(nèi)或再次提高準備金率和利率，再次啟用差別化提高準備金率的可能性也很大。</P>
<P> <STRONG>數(shù)據(jù)一 10月末M2同比增長19.3%</STRONG></P>
<P> 10月末，全國廣義貨幣(M2)余額69.98萬億元，同比增長19.3%。狹義貨幣(M1)余額25.33萬億元，同比增長22.1%。流通中貨幣(M0)余額4.16萬億元，同比增長16.6%。</P>
<P> <STRONG>解讀 外匯占款及放貸多是主因</STRONG></P>
<P> 渤海證券宏觀分析師杜征征表示，M2同比增長19.3%略超19.2%的市場預(yù)期，近期外匯占款大幅增加和信貸超預(yù)期發(fā)放是上漲主因。他認為，從央行最近的措辭來看，引導(dǎo)貨幣條件回歸常態(tài)化，就是要使得貨幣供應(yīng)量與信貸投放回歸正常水平。從今年的情況來看，M1和M2都在向正常水平逐漸回歸，預(yù)計明年M2將保持在16%左右，新增信貸回歸到6.5萬-7萬億左右。</P>
<P> <STRONG>數(shù)據(jù)二 人民幣貸款增加5877億元</STRONG></P>
<P> 10月份，人民幣貸款增加5877億元，同比多增3347億元。新增貸款中，包括住戶貸款1656億元，其中住戶短期貸款增加467億元，住戶中長期貸款增加1189億元；當月新增貸款還包括非金融企業(yè)及其他部門貸款4222億元。</P>
<P> <STRONG>解讀 遠超4000億左右的調(diào)控目標</STRONG></P>
<P> 分析人士指出，按照全年7.5萬億的新增總量和“3:3:2:2”的季度投放節(jié)奏，四季度各月信貸投放增加平均在4000億元，5877億元的水平已經(jīng)大大超出監(jiān)管部門的調(diào)控目標。</P>
<P> 安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文指出，相信央行會密切關(guān)注貸款增速反彈的勢頭，及時采取措施控制，因為如果貸款快速反彈和通脹壓力摻和在一起，未來的問題就會非常麻煩。央行上調(diào)和差別化上調(diào)存款準備金率，就是應(yīng)對這一情況采取的措施。</P>
<P> <STRONG>數(shù)據(jù)三人民幣存款少增1128億</STRONG></P>
<P> 10月人民幣存款增加1769億元，同比少增1128億元。其中，住戶存款減少7003億元，非金融企業(yè)存款增加4168億元，財政存款增加2992億元。外幣存款余額2331億美元，同比增長14.5%。</P>
<P> <STRONG>解讀 負利率下存款“搬家”蔓延</STRONG></P>
<P> 分析人士表示，住戶存款銳減7003億元，顯示在負利率水平下存款“搬家”之勢正在加劇，住戶存款越來越多地用于投資。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，這主要是因為受長假期間居民擴大消費減少儲蓄和股市回暖吸引儲蓄資金入市的雙重影響。</P>
<P> <STRONG>預(yù)測</STRONG></P>
<P> <STRONG>年內(nèi)再加息概率加大</STRONG></P>
<P> 接受采訪的專家表示，收縮流動性、讓貨幣政策回歸常態(tài)應(yīng)成為今后幾個月我國貨幣當局的重要任務(wù)。</P>
<P> 交行研究報告認為，考慮到境外資金流入的壓力依然較大，短期內(nèi)準備金率還可能再次調(diào)高以收緊流動性。在經(jīng)濟增長較為穩(wěn)健、物價上漲壓力較大的情況下，宏觀調(diào)控已經(jīng)向防通脹傾斜，年內(nèi)或明年初存貸款基準利率有再次調(diào)高的可能。</P>
<P> “從7-10月的貨幣信貸數(shù)據(jù)來看，近期銀行信貸日趨放縱。在內(nèi)外需強勁背景下，名義利率和準備金率上調(diào)的合理性大幅增加，年內(nèi)再度加息概率很大。”興業(yè)證券首席經(jīng)濟學(xué)家董先安表示，綜合考慮整體物價與通脹預(yù)期、地產(chǎn)市場、內(nèi)外需反饋動態(tài)與企業(yè)進口成本，以及最近總需求強勁增長的情況，不排除有大幅度調(diào)整名義利率的可能，近期調(diào)整幅度達50-100基點的合理性也在大幅度增加。(高晨) </P>
