人民幣國際化加速隱藏三大風險

　　人民幣的國際計價、國際貿(mào)易結算、國際投資和國際儲備是人民幣國際化的四大目標，中國正按照這些目標加速推進。近日人民幣FDI試點辦法出臺，這意味著人民幣國際化又推進了一步。2010年被稱為“人民幣國際化元年”，而今年人民幣國際化進程明顯進入“提速期”，香港離岸市場的人民幣資產(chǎn)也呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢并取得突破性進展。但在人民幣加速跑的過程中，一些負的外溢性也開始凸顯出來，其所帶來的一些宏觀金融風險也不能忽視。

　　第一大風險：人民幣貿(mào)易結算巨額逆差導致外匯儲備繼續(xù)被動增長。

　　人民幣跨境結算的初衷是通過本幣的國際化減少中國對美元資產(chǎn)的需求，并減少大量貿(mào)易順差，帶來的是貨幣不匹配和儲備資產(chǎn)貶值的風險。2011年一季度銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務3603億元，高于2010年第四季度的3093億元（占對外貿(mào)易的5.7%），是2010年第一季度184億元的近20倍，但令人關注的是結構上卻呈現(xiàn)人民幣貿(mào)易結算逆差，即人民幣貿(mào)易結算呈現(xiàn)進口大、出口小的特征，其中約80%的人民幣跨境貿(mào)易結算用于進口支付，而出口企業(yè)卻繼續(xù)收取外方支付的大量外匯，特別是由于利差、匯差和境外融資成本較低等因素使得外匯儲備增長出現(xiàn)井噴態(tài)勢，今年一季度中國新增外匯儲備1974億美元。同期內人民幣貨物貿(mào)易出口與進口結算額分別為202億元與2854億元，按照美元中間匯率計算，人民幣跨境結算使得外匯儲備多增長約400億美元。在現(xiàn)行外匯管理體制下，外儲增長將導致外匯占款的激增并進一步惡化央行的資產(chǎn)負債表。